IGNOU| MONEY, BANKING AND FINANCIAL INSTITUTIONS (ECO - 09)| SOLVED PAPER – (JUNE - 2021)| (BDP)| HINDI MEDIUM
BACHELOR’S DEGREE PROGRAMME
(BDP)
Term-End Examination
June - 2021
(Elective Course: Commerce)
ECO-09
MONEY, BANKING AND FINANCIAL INSTITUTIONS
Time: 2 Hours
Maximum Marks: 50
स्नातक
उपाधि कार्यक्रम
(बी.
डी. पी.)
सत्रांत
परीक्षा
जून
- 2021
(ऐच्छिक
पाठ्यक्रम: वाणिज्य)
समय:
2 घण्टे
ई.सी.ओ.-
09
मुद्रा,
बैंकिंग व वित्तीय संस्थाएँ
अधिकतम
अंक: 50
नोट: इस प्रश्न-पत्र में
क, ख तथा ग तीन खण्ड हैं। प्रत्येक खण्ड में आवश्यक निर्देश दिए गए हैं।
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खण्ड-क
नोट: इस खण्ड में से किन्हीं दो प्रश्नों के उत्तर लिखिए।
1. मुद्रा बाजार से क्या तात्पर्य है? भारतीय
मुद्रा बाजार की संरचना का संक्षेप में उल्लेख कीजिए तथा इसके दोष बताइये। 4, 8
उत्तर:- मुद्रा बाजार एक वित्तीय
बाजार है जहां संस्थानों और व्यापारियों के बीच अल्पकालिक परिसंपत्तियों और ओपन-एंडेड
फंडों का कारोबार होता है। बाजार उच्च तरलता प्रदान करता है क्योंकि परिसंपत्तियों
को आसानी से नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है।
मुद्रा
बाज़ार का प्राथमिक उद्देश्य सरकारों, वित्तीय संस्थानों और अन्य संगठनों के लिए अल्पकालिक
वित्तपोषण प्रदान करना है। यह सरकारों, बैंकों और अन्य बड़े संस्थानों को उनकी अल्पकालिक
नकदी प्रवाह जरूरतों को पूरा करने के लिए अल्पकालिक प्रतिभूतियों को बेचने में सक्षम
बनाता है।
मुद्रा
बाज़ार में शामिल हैं:-
(i)
थोक स्तर: संस्थानों और व्यापारियों के बीच बड़ी मात्रा में व्यापार
(ii)
खुदरा स्तर: व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा खरीदे गए मनी मार्केट
म्यूचुअल फंड और बैंक ग्राहकों द्वारा खोले गए मनी मार्केट खाते।
मुद्रा
बाज़ार तरलता और सुरक्षा को भी बढ़ावा देते हैं और बचत और निवेश को प्रोत्साहित करते
हैं।
भारतीय
मुद्रा बाज़ार की संरचना:-
भारतीय
मौद्रिक बाज़ार की दो व्यापक श्रेणियाँ हैं - संगठित क्षेत्र और असंगठित क्षेत्र।
(i)
संगठित क्षेत्र: इस क्षेत्र में सरकारें, आरबीआई, अन्य वाणिज्यिक
बैंक, ग्रामीण बैंक और यहां तक कि विदेशी बैंक भी शामिल हैं। आरबीआई इस क्षेत्र का
नियमन एवं नियमन करता है। अन्य निगम जैसे एलआईसी, यूटीआई आदि भी इस क्षेत्र में भाग
लेते हैं लेकिन सीधे तौर पर नहीं। अन्य बड़ी कंपनियाँ और कॉर्पोरेट भी बैंकों के माध्यम
से इस क्षेत्र में भाग लेते हैं।
(ii)
असंगठित क्षेत्र: ये स्वदेशी बैंक और स्थानीय साहूकार और हुंडी
आदि हैं। उनकी गतिविधियाँ आरबीआई या किसी अन्य निकाय द्वारा विनियमित नहीं हैं, इसलिए
वे असंगठित क्षेत्र हैं।
भारतीय
मुद्रा बाज़ार की कमियाँ या दोष:-
यद्यपि
भारतीय मुद्रा बाजार को विकासशील देशों के बीच एक उन्नत मुद्रा बाजार माना जाता है,
फिर भी यह कई कमियों या दोषों से ग्रस्त है। ये खामियाँ हमारे बाज़ारों की दक्षता को
सीमित करती हैं। भारतीय मुद्रा बाजार के कुछ महत्वपूर्ण दोष या कमियाँ इस प्रकार हैं:-
(i)
एकीकरण का अभाव: भारतीय मुद्रा बाजार मोटे तौर पर संगठित और
असंगठित क्षेत्रों में विभाजित है। पूर्व में आरबीआई द्वारा समर्थित कानूनी वित्तीय
संस्थान शामिल हैं। असंगठित खंड में स्वदेशी बैंकर, ग्रामीण साहूकार, व्यापारी आदि
जैसे विभिन्न संस्थान शामिल हैं। इन दोनों खंडों के बीच उचित एकीकरण का अभाव है।
(ii)
ब्याज की अनेक दरें: भारतीय मुद्रा बाजार में, विशेषकर बैंकों में,
ब्याज की दरें बहुत अधिक हैं। ये दरें उधार देने, उधार लेने, सरकारी गतिविधियों आदि
के लिए अलग-अलग होती हैं। ब्याज की कई दरें निवेशकों के बीच भ्रम पैदा करती हैं।
(iii)
अपर्याप्त धन या संसाधन: भारतीय अर्थव्यवस्था अपनी मौसमी संरचना
के साथ वित्तीय संसाधनों की निरंतर कमी का सामना करती है। कम आय, कम बचत और लोगों में
बैंकिंग आदतों की कमी इसके कुछ कारण हैं।
(iv)
निवेश साधनों का अभाव: भारतीय मुद्रा बाजार में, विभिन्न निवेश साधनों
जैसे ट्रेजरी बिल, वाणिज्यिक बिल, जमा प्रमाणपत्र, वाणिज्यिक पत्र आदि का उपयोग किया
जाता है। लेकिन जनसंख्या और बाज़ार के आकार को देखते हुए ये उपकरण अपर्याप्त हैं।
(v)
वाणिज्यिक बिलों का अभाव: भारत में, चूंकि कई बैंक तरलता उद्देश्यों
के लिए बड़ी मात्रा में धन रखते हैं, इसलिए वाणिज्यिक बिलों का उपयोग बहुत सीमित है।
इसी तरह, चूँकि बड़ी संख्या में लेन-देन होते हैं नकद में पसंदीदा वाणिज्यिक बिलों
का दायरा सीमित है।
(vi)
संगठित बैंकिंग प्रणाली का अभाव: भले ही हमारे पास भारत में
वाणिज्यिक बैंकों का एक बड़ा नेटवर्क है, बैंकिंग प्रणाली अभी भी एनपीए, भारी घाटे,
खराब दक्षता जैसी प्रमुख कमजोरियों से ग्रस्त है। संगठित बैंकिंग प्रणाली का अभाव भारतीय
मुद्रा बाज़ार के लिए एक बड़ी समस्या है।
(vii)
डीलरों की कम संख्या: अल्पकालिक परिसंपत्तियों में डीलरों की कम संख्या
होती है जो सरकार और बैंकिंग प्रणाली के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य कर सकते हैं।
डीलरों की कम संख्या के कारण अंतिम ऋणदाता और अंतिम उधारकर्ता के बीच बातचीत धीमी हो
जाती है।
2. 'विनिमय दर व्यवस्था' के मूल प्रकार क्या
हैं? आपके विचार में वर्तमान परिस्थितियों में सबसे अधिक उपयुक्त कौन-सी है? 8,4
उत्तर:- अंतर्राष्ट्रीय व्यापार
किसी भी राष्ट्र की अर्थव्यवस्था का एक महत्वपूर्ण घटक है। इसके अलावा, अंतर्राष्ट्रीय
व्यापार अत्यधिक विनिमय दरों पर निर्भर है। यही कारण है कि विनिमय दर व्यवस्था के प्रकार
का चुनाव इतना महत्वपूर्ण है। एक आम आदमी के लिए, सभी विनिमय दर व्यवस्थाएँ समान दिखाई
दे सकती हैं।
हालाँकि,
वास्तविकता यह है कि ये शासन व्यवस्थाएँ एक-दूसरे से काफी भिन्न हैं।
उदाहरण
के लिए, चीन जैसे देश में विनिमय दर प्रणाली संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे देश में विनिमय
दर प्रणाली से काफी भिन्न है।
विभिन्न
प्रकार की विनिमय दर व्यवस्थाओं के बीच अंतर, साथ ही वे अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित
करते हैं, इस लेख में सूचीबद्ध हैं।
विनिमय
दर व्यवस्था के प्रकार:-
वास्तव
में, केवल दो प्रकार की विनिमय दर व्यवस्थाएँ संभव हैं। निश्चित व्यवस्था और अस्थायी
व्यवस्था.
हालाँकि,
इन दोनों प्रणालियों के बीच कई अंतर हैं। इनमें से प्रत्येक प्रणाली आमतौर पर अंतर्निहित
अर्थव्यवस्था के उदारीकरण की डिग्री से जुड़ी होती है।
आइए
एक-एक करके इन प्रणालियों पर करीब से नज़र डालें। इससे हमें यह समझने में मदद मिलेगी
कि क्यों कुछ प्रकार की अर्थव्यवस्थाएं कुछ निश्चित विनिमय दर व्यवस्थाओं को प्राथमिकता
देती हैं।
(i)
निश्चित विनिमय दर: एक निश्चित विनिमय दर एक ऐसी प्रणाली है जिसमें
किसी मुद्रा की विनिमय दर बाजार द्वारा निर्धारित नहीं की जाती है। इसके बजाय, यह केंद्रीय
बैंक द्वारा निर्धारित किया जाता है। इस मुद्रा की विनिमय दर विभिन्न तरीकों से निर्धारित
की जा सकती है।
हालाँकि,
एक निश्चित विनिमय दर एक रूढ़िवादी प्रणाली है जिसका उपयोग आमतौर पर चीन जैसे रूढ़िवादी
देशों द्वारा किया जाता है।
उदाहरण
के लिए, एक मुद्रा, यानी चीनी युआन की विनिमय दर, संयुक्त राज्य अमेरिका डॉलर जैसी
अन्य मुद्रा के संबंध में तय की जा सकती है।
वैकल्पिक
रूप से, किसी मुद्रा की विनिमय दर यूरो, डॉलर, येन आदि जैसी मुद्राओं की एक टोकरी के
संबंध में तय की जा सकती है।
अंत
में, किसी मुद्रा की विनिमय दर सोने जैसी कीमती धातु की कीमत के संबंध में निर्धारित
की जा सकती है।
एक
बार विनिमय दर तय हो जाने के बाद, यह सुनिश्चित करना केंद्रीय बैंक का काम है कि अंतर्निहित
मुद्रा में मूल्य परिवर्तन लक्ष्य में मूल्य परिवर्तन को बारीकी से दर्शाता है, त्रुटि
के लिए एक छोटे से मार्जिन (आमतौर पर +/- 1%) के साथ। साथ। है।
व्यवहार
में, देशों के पास वास्तव में कोई आदर्श खूंटी नहीं है। परिचालन की दृष्टि से एक आदर्श
खूंटी को बनाए रखना बहुत कठिन है।
इसके
बजाय, ये देश एक ऐसी सीमा चुनते हैं जिसकी ऊपरी और निचली सीमा होती है। यदि मुद्रा
का मूल्य इस सीमा के भीतर उतार-चढ़ाव करता है, तो केंद्रीय बैंक कोई कार्रवाई नहीं
करता है।
हालाँकि,
जैसे ही सीमा का उल्लंघन होता है, केंद्रीय बैंक तुरंत कार्रवाई करता है। यह सीमा बहुत
छोटी हो सकती है यानी दोनों तरफ 2%, या दोनों तरफ 75% तक बड़ी हो सकती है। साथ ही,
सीमा का खुलासा आम जनता के सामने किया भी जा सकता है और नहीं भी।
एक
आदर्श खूंटी को बनाए रखना कठिन है क्योंकि समय के साथ यह अप्रचलित हो जाता है। यही
कारण है कि कई देश क्रॉलिंग पेग प्रणाली का पालन करते हैं। यहीं पर मुद्रास्फीति जैसे
कारकों के आधार पर खूंटी सीमा को समय-समय पर अद्यतन किया जाता है।
(ii)
फ्लोटिंग विनिमय दर: फ्लोटिंग विनिमय दर प्रणाली एक अधिक उदार प्रणाली
है। इस कारण से, प्रथम विश्व के अधिकांश देश जैसे संयुक्त राज्य अमेरिका, यूनाइटेड
किंगडम और यूरोपीय संघ के लगभग सभी देश इसका पालन करते हैं।
फ्लोटिंग
दर प्रणाली में, विनिमय दर मुक्त बाजार द्वारा निर्धारित की जाती है। इसका मतलब यह
है कि निजी पार्टियों को विदेशी मुद्राएं खरीदने और बेचने की अनुमति है, और परिणामी
मांग और आपूर्ति कीमत निर्धारित करती है। फिक्स्ड रेट सिस्टम की तरह, फ्लोटिंग रेट
सिस्टम में भी कुछ भिन्नताएँ होती हैं।
दुनिया
में कुछ ऐसे देश हैं जो अपनी मुद्रा व्यापार में हस्तक्षेप नहीं करते हैं और इसके मूल्य
पर प्रभाव नहीं डालते हैं। ऐसे देशों को फ्री-फ्लोट या क्लीन फ्लोट पर कहा जाता है।
दूसरी
ओर, कुछ अन्य देश भी हैं जो अपनी मुद्रा के मूल्य का प्रबंधन स्वयं करते हैं। इसका
मतलब यह है कि सैद्धांतिक रूप से, उनके पास एक फ्लोटिंग रेट व्यवस्था है।
हालाँकि,
अप्रत्यक्ष रूप से, उनकी एक सीमा है। यदि किसी मुद्रा का मूल्य एक निश्चित सीमा से
अधिक बढ़ना शुरू हो जाता है, तो केंद्रीय बैंक मुद्रा के मूल्य को स्थिर करने के लिए
मालिकाना व्यापार करता है। इसे मैनेज्ड फ्लोट या डर्टी फ्लोट कहा जाता है।
यह
समझना महत्वपूर्ण है कि देश जिस प्रकार की विनिमय दर व्यवस्था का पालन करते हैं, उसके
प्रति वे बहुत ईमानदार नहीं हैं। यही कारण है कि अर्थशास्त्री वास्तविक शासन और कानूनी
शासन का विचार लेकर आए हैं।
कोई
देश मुक्त प्रवाह का पालन करने का दावा कर सकता है। हालाँकि, यदि मुद्रा के मूल्य में
बहुत अधिक उतार-चढ़ाव होता है तो उसके केंद्रीय बैंक को कार्रवाई करते देखा जा सकता
है।
इस
मामले में डी-ज्यूर सिस्टम यानी फ्री फ्लोट का दावा किया जा रहा है. हालाँकि, वास्तविक
प्रणाली वह है जिसका वास्तव में पालन किया जा रहा है, जो इस मामले में, एक प्रबंधित
फ्लोट है।
लब्बोलुआब
यह है कि विनिमय दर प्रणाली संपूर्ण आर्थिक प्रणाली का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। ऐसा
इसलिए है क्योंकि यह पूंजी की गतिशीलता और यहां तक कि विनिमय दरों जैसे महत्वपूर्ण
कारकों को प्रभावित करता है। विनिमय दर प्रणाली घरेलू अर्थव्यवस्था के साथ-साथ वैश्विक
अर्थव्यवस्था के बीच का इंटरफ़ेस है। इसलिए, यह वित्तीय प्रणाली का एक महत्वपूर्ण हिस्सा
है।
वर्तमान
परिस्थितियों के लिए सबसे उपयुक्त विनिमय दर व्यवस्था अर्थव्यवस्था के प्रकार पर निर्भर
करती है:
(i)
प्रबंधित फ्लोट: अर्थव्यवस्थाएं जो भंडार और भुगतान की स्थिति
जैसे चर में विकास के आधार पर अपनी विनिमय दरों को समायोजित करती हैं।
(ii)
फ्री फ़्लोट: ऐसी अर्थव्यवस्थाएँ जो बाज़ारों और बाज़ार शक्तियों
को अपनी मुद्राओं के लिए विनिमय दर निर्धारित करने की अनुमति देती हैं।
एक
प्रबंधित फ्लोटिंग विनिमय दर न तो पूरी तरह से मुफ़्त है और न ही निश्चित है। केंद्रीय
बैंक के हस्तक्षेप के माध्यम से किसी मुद्रा का मूल्य अन्य मुद्राओं के मुकाबले एक
सीमा के भीतर रखा जाता है। सरकार विभिन्न तरीकों और स्तरों पर बाजार विनिमय दर में
हस्तक्षेप कर सकती है।
विनिमय
दर प्रणालियाँ तीन प्रकार की होती हैं:- फ्री-फ्लोटिंग, प्रबंधित, निश्चित।
3. मुद्रा की माँग से क्या तात्पर्य है? मुद्रा रखने के विभिन्न
प्रयोजनों की उचित आरेखों द्वारा व्याख्या कीजिए। 2, 10
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